中国国家主席习近平有个很大的梦想。在最近的APEC会议上，他发起了新的“丝绸之路计划”，并计划帮助建设联通中国到中亚、东欧的公路和铁路。中国的铁路建设方将会得到极大的好处。
“中国建设”的理念是提振中国投资增长的极佳选择。中央政府知道已经不能依靠制造业和房地产维持强劲的回报。数月来，制造业由于全球需求疲软而情况不佳，房地产则陷入了消除挤压库存的困境。基础设施建设虽然增长势头不减，但中国经济比重较小，占到总投资的12%左右，而制造业为33%，房地产为28%。
当然，中国自身就可以修建的道路、桥梁和铁路都是有限的，因此出口这项技术就成了自然的选择。比如印度和俄罗斯这样的发展中市场，他们需要中国这样的快速建造技术，因此也就成了潜在的大客户。习近平知道比较贫穷的国家预算也有限，因此他也会帮助建设项目。在APEC会议上，他承诺投资400亿美元修建“新丝绸之路”计划，为两个新的基础设施投资银行至多融资1000亿美元，一个银行针对亚洲发展中国家，另一个针对金砖四国。
中国最大的优势是建设铁路。在过去7年间，中国已经建设了超过6000千米的高铁，并且能够将每公里造价压在3200万美元左右，这个价格远低于5000万至1亿美元的同行竞争者。
习近平的“中国建设”计划正取得进展。中国铁建刚刚签署完与尼日利亚的铁路建设协议，总合同高达12亿美元。中国还和泰国达成了“大米换铁路”计划；同时还计划和印度谈判，修建从印度到泰国的高铁。北京和俄罗斯也有意修建直通的高铁，造价达到6000亿美元。
习近平承诺的投资相当巨大。中国三大铁路建设公司今年上半年获得的合同金额约在1750亿美元左右。只要30%投资计划进入实施，那么今年的合同金额将是两位数增长。
正因如此，花旗现在买入评级有三只股票：中国铁建、中国中铁以及中国交通建设。其中花旗最偏向的是中国铁建。这几个企业都修建铁路、道路和桥梁，但是只有中国铁建尤为专注铁路。该公司今年1/3的项目合同都是铁路工程，高于其他两个公司。
当然，中国铁建并没受到所有人的追捧。中国的铁路建设部门仍然受到债务飙升和房地产不景气的影响。中国铁建的净资产负债比为94%。在接受调查的24位分析师中，只有一半的人给中国铁建买入评级。
汇丰的分析师Anderson Zhou仍然对“新丝绸之路”计划持谨慎态度。
第一，中国铁路建设者至今在海外获得的收益并不好，很快扭亏为赢的例子不多，因为前期的勘察设计需要很长时间。虽然今年中国铁建的新合同有1/4来源于海外，但只有4%的收益来自海外。
第二，国外计划的价值难以估计。例如，2010年，中国铁建在沙特的麦加轻轨项目上损失约43亿人民币。
第三，海外项目有相当高的地缘政治风险。中国铁建先是在11月3日获得了墨西哥的一个轻轨铁路计划，但三天之后就遭到取消，因为该项目卷入了墨西哥总统和夫人的丑闻中。
尽管如此，新合同的增长——并非直接收入，是推动建筑公司股价上扬的主要驱动力。比如中国铁建的股票，在市场了解到墨西哥项目又将重启的时候，股价在11月份上扬8.7%。
值得注意的是，铁路公司的高负债还因为中国人民银行降息而受益。最近的降息将会令中国铁建明年收益增加2.9%。
而且，即便海外项目不会立即带来盈利增长，铁路公司仍然可以从中央获得一些“赦免”。近日，政府批准了超过100亿美元的四个新建项目。
最后，重要的是，这三只股票的估值都处于相对低的水平。中国铁建的市盈率为7倍左右，低于五年平均值的8.4倍。
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